投資理財(0013) - Options：美股選擇權

美股選擇權

交易所

美國的 NYSE 跟 Nasdaq 是大家所熟知的股票交易所，可是選擇權並不是在他們的股票交易所交易的。以下這些交易所有提供選擇權交易 [1]：
-- BATS Global Markets (BATS)：Options
-- Boston Options Exchanges (BOX)：Options (Equity)
-- CBOE C2 (CBOE2)：Options (Equity)
-- CBOT (ECBOT)：Future Options (Agriculture, Equity Index, Fixed Income)
-- Chicago Board Options Exchange (CBOE)：Options
-- CME：Future Options (Currency, Equity Index)
-- GEMINI：Options
-- ISE Options Exchange (ISE)：Options (Currency, Equity, Equity Index)
-- MIAX Options Exchange：Options
-- NASDAQ OMX (NASDAQOM)：Options (Equity)
-- NASDAQ OMX BX Options Exchange：Options
-- New York Board of Trade (NYBOT)：Future Options (Agriculture, Equity Index)
-- New York Mercantile Exchange (NYMEX)：Future Options (Energy, Metals)
-- NYSE AMEX：Options (Equity, Equity Index)
-- NYSE Arca (PSE)：Options (Equity, Equity Index)
-- NYSE Liffe US (NYSELIFFE)：Future Options (Metals)
-- Philadelphia Stock Exchange (PHLX)：Options (Equity, Equity Index)

履約

CME Group (擁有四個主要交易所：CME芝加哥商品交易所、CBOT 芝加哥期貨交易所、COMEX 紐約商品交易所、NYMEX 紐約商品交易所) 選擇權是美式選擇權，買方於到期前任何一天均可提出要求履約。而因時間價值的關係，通常在到期前三、兩天才會發生，但並不常發生。

通常個股選擇權都用美式；指數選擇權幾乎都是用歐式的。雖然歐式的選擇權只會在到期日履約，但是投資者還是可以在履約日前提前平倉。[2]

 在有發放股利的情況下，美式買權提前履約 (Early Exercise) 有可能是有利的。因為在除息日 (Ex-Dividend Date) 時，股價會下降，買權價值也會隨之下降。因此在除息日前提前履約有可能是有利的。

美股選擇權的到期日有中長期到超過一年的 (甚至到三年的)，一般稱為 Long-Term Equity Anticipation Securities - LEAPS。個股選擇權和指數選擇權都有 LEAPS。[3][4]

合約

個股選擇權應該大都是用美式選擇權，採實物交割 (Physical Delivery)，也就是在到期/履約時會從客戶帳戶中交割標的股票。一個合約 (Contract) 是 100 股意思。也就是說，如果賣出一個賣權 (Put) 合約，一旦需要履約時，就是需要花錢買下履約價 x 100 股的標的股。

交易費用

記得買賣時還是需要佣金 (Commission)，。在 CBOE 的佣金是 USD$14.95。Scottrade 則是 USD$7 + USD$1.25 每個合約。

如果期權執行和指派的費用則是 $17。

另外還有一個監管費 (Regulatory Fee)，這似乎不是固定的金額，交易所與券商可以自己訂。就筆者所知，有些收取每個合約 USD$0.0235 [5] 的監管費。

保證金

保證金的計算可以參考 CBOE 的網站

想試試身手嗎?

網路上有些網站提供虛擬帳號讓投資者小試身手也可以累積經驗，他們的系統會提供虛擬資金，讓你利用真實的行情跟交易流程來買賣。

例如：

芝加哥選擇權交易所

OptionsXpress.com

想開戶?

參考以下的網站比較一下再開戶吧：

Online Broker Review

Purch: 10 Top Ten Reviews

參考資料：

[1] Interactive Brokers LLC

[2] The Options Industry Council

[3] Investopedia LLC.

[4] 台灣期貨交易所

[5] OptionXpress.com

免責聲明：

以上資料是筆者在網路上蒐集來的，雖然筆者有儘量蒐集自可靠的網站，不過還是請讀者自己再次確認資料的可靠性，請恕筆者無法負責任何的損失。